捕鱼机:汽车板块底部逐步探明 上汽广汽领衔分享车市蛋糕

结合近期调研情况，笔者倾向于认为6月数据的回暖并未严重透支需求。其中，高达4成的消费者出于保值、上牌等原因，即便大幅促销也不会选择国五车，因此5、6月促销所造成的透支可能仅在10%-20%，对应20万辆-30万辆的绝对量。与此同时，6月零售（177万）大于批发（169万）和生产（157万），表明无论是批发端还是渠道端，实际都在持续性地去库存。

最新监测的库存情况，全渠道库存已回落至2个月附近，较为健康。后续随着经销商逐步完成对国五车型的清库，叠加国家对汽车消费政策的进一步出台和落地，即便7月数据有所反复，未来几个月大概率也将看到批发、零售数据的同步回正。